一、境外投資準備階段　　 1.法律事務主辦單位應主動了解公司及本單位國際化發(fā)展戰(zhàn)略、境外投資規(guī)劃計劃以及境外投資項目開發(fā)情況，學習境外投資有關業(yè)務知識，為法律支持做好準備。
　　 2.法律事務主辦單位應根據(jù)本單位境外投資的業(yè)務領域、目標地域，有計劃、系統(tǒng)性的開展境外投資法律環(huán)境研究，具體包括：　　 （1）中國境外投資相關法律法規(guī)。
主要包括國家“走出去”相關基本政策，國資委、發(fā)改委、商務部、外匯局、證監(jiān)會等zhengfujiguan制定的部門規(guī)章和規(guī)范性文件，本單位所在地方政府制定的相關規(guī)范性文件等。
　　 （2）東道國外商投資相關法律法規(guī)。
主要包括東道國的總體投資環(huán)境（包括政治、經(jīng)濟、社會、文化等總體環(huán)境狀況及風險）、法律體系框架、外資準入制度（包括外商投資審批、國家安全審查、反壟斷審查以及產(chǎn)業(yè)政策等）、公司企業(yè)制度（包括公司企業(yè)組織形式、公司治理、并購與上市規(guī)則）、外匯管理制度、稅務制度、土地制度、環(huán)保制度、勞工與移民制度、進出口管理制度、知識產(chǎn)權制度、爭議解決制度等。
　　 （3）境外投資相關國際性和區(qū)域性的公約、條約、協(xié)定等。
主要包括自由貿(mào)易協(xié)定、投資保護協(xié)定、稅務雙邊協(xié)定、反壟斷規(guī)定（如歐盟反壟斷法）、爭議解決規(guī)定（如《華盛頓公約》、《紐約公約》）等。
　　 3.法律事務主辦單位應結(jié)合本單位業(yè)務實際，組織面向不同受眾的境外投資法律培訓。
法律事務管理人員應通過多種途徑學習境外投資法律實務知識。
二、境外投資立項階段　　 1.牽頭單位擬開發(fā)某一具體境外投資項目后，應及時向法律事務主辦單位通報項目情況。
法律事務主辦單位應派員參加項目組，全過程提供法律支持。
　　 2.前期協(xié)議。
法律事務主辦單位應全程參與、并協(xié)助牽頭單位完成各前期協(xié)議的起草、談判、審批與簽署：（1）保密協(xié)議/承諾函。
本單位作為保密信息披露方時，應當使用公司法律合規(guī)部制定的保密協(xié)議/承諾函范本；本單位作為保密信息接收方時，可以使用公司法律合規(guī)部制定的范本，如對方要求使用該方范本時，應重點關注保密信息范圍、保密期限、保密義務豁免、保密方式、保密資料返還和銷毀、違約責任、適用法律和爭議解決等條款。
（2）諒解備忘錄（MOU）/意向書（LOI）/框架協(xié)議等。
此類文件通常比較原則，表達雙方合作意向以及合作的大致內(nèi)容與方式，一般不涉及具體權利義務安排。
簽署此類文件時，可以使用公司法律合規(guī)部制定的范本；如使用其他文本，應重點關注是否在文件中明示“不具有法律約束力，雙方具體權利義務以最終簽署的交易法律文件為準”，還應關注有效期、非代理、排他性、適用法律和爭議解決等條款。
（3）條款清單（Term Sheet）。
該文件通常是在合作意向較為明確，雙方就核心商務條款（如交易結(jié)構、雙方股權比例、估值范圍、價格調(diào)整機制、賠償、公司治理結(jié)構、小股東保護、分紅、股權轉(zhuǎn)讓、退出與回購等）原則上達成一致后簽署的，一般涵蓋了未來交易法律文件的核心要點。
應重點關注是否在文件中明示“不具有法律約束力，雙方具體權利義務以最終簽署的交易法律文件為準”。
但由于核心商務條款已經(jīng)雙方談判并達成一致，在后續(xù)交易法律文件談判時，雙方從商業(yè)信譽角度考慮一般不會有原則性改動。
3.立項。
牽頭單位在編制立項文件時，應征求法律事務主辦單位的意見，正式上報立項時法律事務主辦單位應出具法律意見，從法律角度對項目是否可深入進行評估：如認為該項目存在實質(zhì)性法律障礙（如相關法律法規(guī)禁止此類投資或有難以克服的合規(guī)性限制，投資法律環(huán)境有極大不確定性，項目本身存在重大法律瑕疵，相關交易安排存在嚴重法律風險、嚴重損害本單位利益或投資目的無法實現(xiàn)等），沒有繼續(xù)推進的必要，應提出否定性意見；如認為不存在實質(zhì)性法律障礙，則應提示所發(fā)現(xiàn)的法律風險并就后續(xù)推進項目提出法律建議。
如立項獲得批準，牽頭單位應在后續(xù)工作中落實相關法律意見。
4.競標項目——非約束性投標（報價）。
對于競標項目，賣方通常委托財務顧問全權代理競標過程，并在潛在買方簽署保密協(xié)議后提供信息備忘錄（IM）和招標文件，潛在買方要在招標文件規(guī)定時間內(nèi)提交非約束性投標（報價）。
法律事務主辦單位應協(xié)助牽頭單位審閱信息備忘錄（IM）和招標文件，提示有關法律風險；所在單位確定參與競標的，法律事務主辦單位應對非約束投標（報價）文件進行法律審核，重點關注非約束投標（報價）文件中的價格或價格的前提假設、是否明示其不具有法律約束力，是否需要提交保函和保函被索賠的風險，以及后續(xù)推進該項目是否存在實質(zhì)性法律障礙。
5.政府審批準備。
牽頭單位在項目立項階段應根據(jù)相關法律法規(guī)要求，適時啟動境內(nèi)外政府審批的準備工作，與境內(nèi)外相關審批機關進行初步溝通或者報送有關信息，法律事務主辦單位應提供協(xié)助。
特別是根據(jù)中國境外投資監(jiān)管規(guī)定，發(fā)改委和國資委都有對境外投資競爭協(xié)調(diào)的職責和權力，應盡早與相關部委進行溝通，爭取交易機會。
還應對所需境外政府審批程序進行初步了解，特別是外商投資準入、國家安全審查、反壟斷審查、證監(jiān)會審查（如果交易涉及上市公司）和行業(yè)監(jiān)管機構審查，早作準備。
三、境外投資決策階段1.聘請中介機構。
境外投資項目立項后，一般要聘請財務顧問、稅務顧問、法律顧問和技術顧問等中介機構，協(xié)助進行項目論證。
法律事務主辦單位應負責法律顧問的選聘和使用管理，以及其他中介機構聘用協(xié)議的審核。
2.法律盡職調(diào)查。
法律事務主辦單位應與律師充分溝通，根據(jù)項目情況、交易結(jié)構、投資股比等確定法律盡職調(diào)查的策略、范圍、方式以及問題清單。
法律盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括：　　 （1）公司事項（包括公司股權結(jié)構和治理結(jié)構，特別股東權利，合營合伙人權利義務，過去三年董事會和股東會決議等）；　　 （2）政府許可、證照（包括運營特定資產(chǎn)或開采礦產(chǎn)的特許權）；　　 （3）重大合同（包括采購/銷售合同，特許經(jīng)營權協(xié)議，EPC合同，投資合同，融資合同，受控制權變更影響的合同等）；　　 （4）勞動用工（包括雇傭責任，高管聘用協(xié)議，管理層激勵，養(yǎng)老金及福利，工會與集體合同，與員工的訴訟或爭議等）；　　 （5）重大資產(chǎn)（包括重要業(yè)務，土地的所有權和使用權，房產(chǎn)的所有權和租賃，重大的設備的所有權和租賃，知識產(chǎn)權及許可狀況等）；　　 （6）環(huán)保（包括環(huán)評報告、環(huán)境許可、有關環(huán)境的訴訟、調(diào)查和潛在爭議）；　　 （7）關聯(lián)交易（包括關聯(lián)交易的金額，公平性與批準程序）；　　 （8）爭議與合規(guī)（包括訴訟、仲裁、政府調(diào)查或潛在爭議，反賄賂、反洗錢、稅收等合規(guī)責任等）。
　　 為合理控制法律盡職調(diào)查費用，一般無需在盡調(diào)報告中詳細摘錄全部盡調(diào)文件的主要內(nèi)容，但須對重大風險（Red Flag）進行分析并提出建議；盡調(diào)報告可以中文出具摘要，以英文出具報告正文。
其他中介機構的盡調(diào)報告和估值報告也應向律師提供，以便發(fā)現(xiàn)法律風險線索或相互印證。
法律盡職調(diào)查除為項目投資決策提供依據(jù)外，其結(jié)果還應在后續(xù)交易法律文件中體現(xiàn)，如調(diào)整交易結(jié)構、調(diào)整價格或設定價格調(diào)整機制、增加陳述與保證、增加交割先決條件、增加交割后需要完成的事項、設置特別賠償條款等。
3.交易結(jié)構設計。
交易結(jié)構設計主要是確定交易模式（資產(chǎn)收購還是股權收購）、投資比例（全資、控股還是參股）、投資性質(zhì)（戰(zhàn)略投資還是財務投資）、SPV設置（架構及注冊地選擇）、出資方式（資本金出資與股東貸款的比例）、合資公司架構（組織形式、注冊地、董事會組成）等內(nèi)容。
通常是從shuiwuchouhua和法律風險防范兩個角度綜合考慮確定。
法律事務主辦單位應重點關注股東與實際控制人的法律責任隔離、身份信息披露，管轄法律體系的公正、透明、完備、便捷，項目退出渠道的便捷性，公司治理結(jié)構與股東權利等。
4.投資方案。
牽頭單位在編制項目投資方案時，應征求法律事務主辦單位的意見，正式上報投資方案時法律事務主辦單位應出具獨立意見，從法律角度對項目整體進行評估：　　 一是法律環(huán)境層面，如東道國總體法律環(huán)境是否公正、透明、完備、便捷，獲得項目投資及建設運營所需政府審批是否有實質(zhì)性障礙或有特殊監(jiān)管要求等；　　 二是交易安排層面，如交易結(jié)構是否存在重大法律瑕疵（包括存在合規(guī)風險、商務安排不對等、商業(yè)意圖實現(xiàn)有法律障礙等），合作伙伴及關鍵人士的主體資格、資信狀況、履約能力等是否良好等；　　 三是項目層面，如目標公司或資產(chǎn)所有權是否完整無瑕疵，礦權、特許權、土地、基礎設施、勞動力、上下游渠道等項目基礎條件是否具備或是否難以獲得，是否存在環(huán)保、稅務、安全生產(chǎn)等重大合規(guī)責任，是否存在重大法律糾紛、重大或有風險等。
　　 如認為項目存在實質(zhì)性法律障礙，法律事務主辦單位應提出否定性意見；如認為不存在實質(zhì)性法律障礙，則應提示所發(fā)現(xiàn)的法律問題并就后續(xù)推進項目提出法律建議。
如投資方案獲得批準，牽頭單位應在后續(xù)起草交易法律文件及項目實施過程中落實相關法律建議。
5.交易法律文件。
交易法律文件應體現(xiàn)盡職調(diào)查、估值、交易結(jié)構設計的成果，一般至少包括股權/資產(chǎn)買賣協(xié)議（或股份認購協(xié)議）、股東協(xié)議、目標公司章程以及根據(jù)不同項目特點需要簽署的其他文件（如過渡期服務協(xié)議、主要管理層人員聘用協(xié)議與股權激勵計劃、技術轉(zhuǎn)讓/許可協(xié)議、戰(zhàn)略合作協(xié)議、監(jiān)管賬戶協(xié)議等）。
應當盡量爭取由我方提供交易法律文件初稿，雙方在此基礎上談判修改。
　　 （1）股權買賣協(xié)議。
應重點關注購買價格（包括付款條件與里程碑、購買價格調(diào)整機制）、母公司的擔保（如果簽署股權買賣協(xié)議的是殼公司）、陳述與保證、承諾（包括交割前不進行特定行為的承諾和交割后在特定時間內(nèi)完成特定事項的承諾）、交割的前提條件、交割時所需出具的文件、協(xié)議終止、賠償、管轄法律和爭議解決等條款。
　　 （2）股東協(xié)議。
應重點關注公司治理結(jié)構（包括任命/提名董監(jiān)事和高管的權利、董事會和股東會召開的提議、會議通知要求、會議最低出席人數(shù)、決議通過的投票最低要求、董事會/股東會保留事項等）、普通股和優(yōu)先股的設置、股東出資（一次性出資還是分階段出資）、分紅、股份轉(zhuǎn)讓及新股發(fā)行的限制、股權回購和對股東的特定補償、股東的特定義務、融資或股東后續(xù)出資安排、對于股東出資義務的母公司擔保、關聯(lián)交易審批、限制性承諾（包括不競爭、不招攬、不詆毀）、僵局解決機制、違約處罰機制、協(xié)議終止、管轄法律和爭議解決等條款。
就交易法律文件中通用的管轄法律和爭議解決條款，提示如下：①、管轄法律條款。
境外投資交易法律文件一般很難要求適用中國法，較為普遍的選擇是英格蘭法或者紐約州法，這些法律體系相對公正、透明、較少法律空白，與此類似的香港法或新加坡法也可以接受。
但應注意某些國家（如中東國家）對于某些領域（如油氣資源）的投資可能強制要求適用本國法，對此可以將合資公司設在法治環(huán)境更加便利的地點（便于股東之間權利義務安排），而僅將項目公司置于當?shù)胤晒茌犗隆?br>②、爭議解決條款。
爭議解決可以選擇訴訟或者仲裁，兩者各有利弊：訴訟成本較低、時間相對可控，但法官專業(yè)能力以及判決結(jié)果的跨境執(zhí)行存在不確定性；仲裁保密性和專業(yè)性好，裁決結(jié)果的跨境執(zhí)行有《紐約公約》保障，但費用很高且可能曠日持久。
實踐中選擇仲裁的比較多。
如選仲裁，應選擇機構仲裁（而非臨時仲裁），仲裁機構可根據(jù)項目具體情況，從專業(yè)性、公正性（特別是對中國國有企業(yè)）、美譽度等方面考慮選擇，推薦以下仲裁機構：中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會、新加坡國際仲裁中心、國際商會仲裁院（ICC）、斯德哥爾摩商會仲裁院或者其他國際主流仲裁機構。
仲裁條款中還應明確約定“仲裁地”（Seat of Arbitration），仲裁地與實際開庭地點可以不一致，對仲裁程序的法律規(guī)制一般強制適用仲裁地法，應對當?shù)刂俨梅ɑ蛎袷略V訟法以及司法環(huán)境（如法院對仲裁程序的干預或支持）綜合評估后妥善確定。
6.競標項目——約束性投標（報價）。
對于競標項目，賣方會在提交非約束投標（報價）的潛在買家中確定一個短名單，進而向其開放數(shù)據(jù)庫、安排管理層見面和現(xiàn)場踏勘，并要求在給定時間內(nèi)提交約束性投標（報價），賣方會在其中選擇1-2家進行談判，并最終確定中標人、簽署交易法律文件。
此類項目需注意：一是由于存在多個競買方，賣方處于優(yōu)勢地位，買方難以單獨向賣方提出特別要求（如要求提供特定盡調(diào)文件）；二是有嚴格的時間限制，需要在規(guī)定時間內(nèi)完成決策，甚至完成融資意向函和取得特定政府審批；三是交易法律文件初稿由賣方提供，且不能大幅修改（過多修改可能在評標時處于不利地位）。
四、境外投資實施階段1.政府審批。
境外投資政府審批一般包括三類：　　 一是中國政府境外投資審批，主要涉及發(fā)改委、商務部、外匯局、國資委、證監(jiān)會等部門或地方政府，目前多以備案制為主；　　 二是東道國外資準入審批，可能涉及外商投資審批、國家安全審查、反壟斷審查、特定行業(yè)準入審批等；　　 三是其他相關國家的審批，如目標公司有受監(jiān)管資產(chǎn)（如油氣資產(chǎn)）在第三國的，可能需要該國政府審批，或雙方在第三國有業(yè)務且達到第三國反壟斷申報標準需要向在該國進行申報等。
　　 法律事務主辦單位應協(xié)助牽頭單位辦理相關政府審批，對于復雜程度高、專業(yè)性強的事項（如國家安全審查、反壟斷申報等），需要借助律師的，要在聘用協(xié)議中提前約定并包含在封頂費用中。
應注意交易法律文件中對取得政府審批的特別約定，如是否約定了取得相關政府審批的期限，或者未能取得相關政府審批是否需支付分手費或承擔違約責任等。
是否將取得相關政府審批作為交割前提條件通常會是談判的焦點之一，要在轉(zhuǎn)移審批風險和增加交易確定性、降低交易對價之間尋求平衡。
2.交割。
交割一般在并購項目中存在，賣方需要交割股權或資產(chǎn)，買方需要支付價款。
交割環(huán)節(jié)通常需要律師及其他中介機構協(xié)助：　　 一是審查交割條件是否具備或被豁免，交割前承諾是否已履行；　　 二是協(xié)助起草審核交割法律文件，辦理商事登記或財產(chǎn)權屬變更登記；　　 三是有些項目在交割階段需要進行補充盡職調(diào)查，并根據(jù)結(jié)果進行價格調(diào)整。
　　 買方應盡量爭取分階段支付價款，并在交易法律文件中詳細約定每次支付的里程碑，并在交割后留一筆尾款（一般是5%-10%），作為對賣方陳述保證不實導致或有損失的擔保。
3.境外投資企業(yè)設立。
境外投資企業(yè)一般包括境外特殊目的公司（SPV）和境外項目公司。
境外投資企業(yè)注冊一般委托注冊地專門中介機構辦理，也可以委托律師辦理（需在聘用協(xié)議中明確約定）。
要選擇經(jīng)營規(guī)范、市場認可的中介機構，確保境外投資企業(yè)設立不存在法律瑕疵。
五、境外投資建設運營階段1.境外投資項目建設。
對于綠地項目或者有后續(xù)建設內(nèi)容的并購項目，應事先對東道國項目建設相關法律法規(guī)進行研究，重點關注土地取得、建設許可、招投標、外國承包商準入、本地勞動力使用比例、外籍勞工準入和工作許可、環(huán)境保護、工程建設標準、機械設備進出口等問題。
特別是對于股東承擔工程建設或提供運營服務構成關聯(lián)交易的，要關注關聯(lián)交易審批的法律和公司內(nèi)部治理要求，嚴格按照要求履行。
采取EPC方式進行項目建設的，可利用EPC合同將項目建設部分合規(guī)風險轉(zhuǎn)移給更加專業(yè)的承包商；但對于土地取得、建設許可、三通一平等需業(yè)主提供的條件，應提前研究、做好準備。
在建設過程中要做好勞動保護、安全生產(chǎn)和環(huán)保方面的合規(guī)工作，避免發(fā)生被處罰或訴訟的風險。
2.境外投資項目運營。
在條件允許的情況下，應向境外項目公司委派gaoji管理人員、財務人員和技術人員參與項目公司的運營管理。
境外項目公司應聘請當?shù)芈伤鶇f(xié)助處理項目運營階段的法律事務，逐步培養(yǎng)內(nèi)部法律隊伍（屬地化和外派相結(jié)合），必要時設置法律事務機構。
在境外項目公司運營過程中，要注意保持項目公司的獨立性，避免由于“揭開公司面紗”導致股東被追責的情況。
注意項目公司和其母公司或集團其他成員企業(yè)之間的關聯(lián)交易，避免因“轉(zhuǎn)移定價”出現(xiàn)相關爭議或合規(guī)風險。
應注意尊重當?shù)氐纳盍曀住⒆诮绦叛觯袷禺數(shù)胤煞ㄒ?guī)，建立有效的公司治理結(jié)構，通過股東會、董事會和派駐的高管實現(xiàn)對項目公司的管理，完善內(nèi)部控制制度，注意跟蹤相關法律法規(guī)的更新，與當?shù)貁hengfujiguan以及我國駐當?shù)厥诡I館、經(jīng)商部門保持及時有效的溝通。
出現(xiàn)突發(fā)事件或重大法律風險事件，應及時與國內(nèi)取得聯(lián)系，妥善處置。
　　 3.牽頭單位應做好境外投資企業(yè)的日常工商維護工作，法律事務主辦單位根據(jù)需要提供協(xié)助，包括聘請公司秘書服務機構，根據(jù)適用法律和公司章程召開股東會、董事會并出具決議，根據(jù)相關稅務規(guī)定維持該企業(yè)的當?shù)丶{稅實體身份，整理歸檔合同、票據(jù)和重要的郵件往來，定期跟蹤相關國際國內(nèi)立法以便評估是否需要調(diào)整投資架構，對于沒有存續(xù)必要的境外特殊目的公司（SPV）應及時注銷。
　　 2018年，亞新北京、上海、深圳三地辦公室，為中國企業(yè)提供境外投資備服務，服務內(nèi)容包括：商務委、發(fā)改委審批；申請文件制作；前期工作落實情況撰寫；提供審計報告。
　　 自2018年3月以來，境外投資項目審批愈加嚴格，相關審批部門需要境內(nèi)投資企業(yè)提交盡職調(diào)查、可研報告、投資資金來源情況的說明、投資環(huán)境分析評價等前期工作落實情況說明資料，通過材料對項目的說明論證進行審批。